中鋁礦產(chǎn)資源有限公司副總經(jīng)理王思德認為，今后這兩三年應該是礦業(yè)投資的最佳機遇期。礦價低迷，海外許多礦企市值大幅縮水，現(xiàn)金流困難局面下必然會打折大甩賣；而以礦業(yè)為主的國家及地方政府也會在低谷期推出更多稅費優(yōu)惠政策。

　　但中國礦業(yè)聯(lián)合會常務副會長王家華向準備走出去的礦企發(fā)出提醒，“中國礦業(yè)需要反思，只有反思才能進步。我一直認為海外投資的大方針是要向前看，但也有必要向后看，不再犯曾經(jīng)犯過的錯誤。走出去，必須要總結(jié)經(jīng)驗，目的是為了再戰(zhàn)。”

　　10月20日，一年一度的天津國際礦業(yè)大會在深秋的霧霾中拉開帷幕。

　　與往年明顯不同的是，今年來中國開投資專場推介會的國家名單明顯變長了，除了老牌的澳大利亞、秘魯?shù)鹊V業(yè)大國外，俄羅斯、阿根廷、秘魯，甚至連“一帶一路”沿線的巴基斯坦和印度也在會場設了展臺，其中俄羅斯和巴基斯坦等還召開了礦業(yè)投資專場推介會來爭搶中方的投資。

　　這說明，礦業(yè)市場真的進入了寒冬。

　　在“中國礦企海外投資”論壇上，中鋁礦產(chǎn)資源有限公司副總經(jīng)理王思德稱，去年以來，煤炭、鐵礦、金礦及其他礦種領域的礦企都進入了虧損時期，“接下來，礦業(yè)倒閉潮在國內(nèi)外都可能發(fā)生。當前，大多數(shù)礦企都是最困難的時期，連嘉能可這樣的國際頂級公司也陷入了經(jīng)營困難，我認為，這可能是行業(yè)寒冬觸底的標志�！�

　　他的這個觀點并不缺論據(jù)。

　　今年4月中旬，澳大利亞第四大礦商阿特拉斯因負債高企而被迫宣告停產(chǎn)。而澳大利亞第三大礦商FMG，也由于前些年擴張?zhí)�快而負債高企，今年也遭遇了現(xiàn)金流危機。

　　連月來，礦業(yè)新貴嘉能可經(jīng)歷了一場驚心動魄的生死劫。身負300億美元債務，股價一天暴跌30%，差一點成為“雷曼第二”的嘉能可被迫作出一系列自救措施，如出售銅礦資產(chǎn)、暫停派息及定增融資25億美元等“斷臂求生”。

　　礦業(yè)寒冬是海外投資最佳機遇

　　王思德認為，現(xiàn)在雖然是礦業(yè)巨頭們的寒冬，但對國內(nèi)投資者而言，今明這兩三年，卻是一個投資并購的窗口機遇期。理由有三，首先，從投資的角度，當前礦價與前年最高點時相比是“腰斬”，幾乎所有礦企資產(chǎn)的市值都出現(xiàn)大幅度縮水，“西方的一些礦業(yè)公司在五年內(nèi)平均下跌幅度約60%。”其次，海外礦企出現(xiàn)現(xiàn)金流困境，必須要出讓資產(chǎn)“打折甩賣”。第三，在政府層面，以礦業(yè)為主的國家在政策上就會對礦業(yè)投資并購給予扶持。

　　紫金礦業(yè)集團股份有限公司執(zhí)行董事、副總裁兼總工程師方啟學認為，“這個機遇，其實是相對的�！彼�解釋，這個機遇與企業(yè)的戰(zhàn)略導向有關，與具體的投資機會有關，還要看公司有沒有準備好，即在目前宏觀經(jīng)濟及全球大宗商品這波行情之下，公司應對風險、存活能力是否足夠強大。

　　今年，紫金礦業(yè)不僅與黃金巨頭巴理克達成戰(zhàn)略合作關系，還作為中國礦業(yè)的實力派代表率先到海外“抄底”。

　　早在5月28日，紫金礦業(yè)發(fā)布的百億定增預案顯示，公司計劃募集約100億元資金，其中32.23億元用于剛果（金）科盧韋齊（Kolwezi）銅礦建設項目、25.17億元用于收購剛果（金）卡莫阿（Kamoa）銅礦項目（49.5%權益及49.5%股東貸款）、18.21億元用于巴新波格拉（Porgera）金礦收購項目（50%權益及50%股東貸款）、4.44億元建設紫金山金銅礦浮選廠項目，剩余的19.95億元將補充公司流動資金。

　　當時紫金礦業(yè)的公告稱，“目前大宗商品正處于低谷期，國際礦業(yè)公司加快出售資產(chǎn)，礦業(yè)資源估值較低，是中國加快海外資源收購步伐的有利時機�！�

　　今年8月底，紫金礦業(yè)完成了并購交割，從黃金巨頭巴理克手中拿到了巴新“波格拉”金礦50%的權益。據(jù)介紹，波格拉金礦年產(chǎn)黃金約15噸，未來5年預計年銷售收入7億美元。

　　通過此次收購，紫金礦業(yè)大幅提升了礦產(chǎn)資源儲量。按權益測算，該公司擁有的金的總資源儲量將從截至2014年末的1341.50噸提升到1476.88噸（增長10.09%），銅的總資源儲量將從1543.30萬噸提升到2679.42萬噸（增長73.61%）。

　　財報顯示，去年，紫金礦業(yè)總收入587.6億元，凈利潤23.45億元；今年上半年，該公司實現(xiàn)銷售收入388.32億元，凈利13.41億元。隨著前期建設產(chǎn)能的陸續(xù)釋放，紫金礦業(yè)預測未來3年的營業(yè)收入（不含本次募投項目新增的營業(yè)收入）將持續(xù)增長。

　　在方啟學看來，此次海外并購是公司實現(xiàn)“進入國際礦業(yè)先進行列”戰(zhàn)略目標，成為“高技術、效益型、特大國際礦業(yè)集團”的重要舉措。

　　方啟學稱，近年來，中國還有許多礦企在海外投資取得了不錯的成績。例如，中國有色集團成功開發(fā)贊比亞銅礦、中國五礦成功收購澳大利亞OZ礦業(yè)主要資產(chǎn)并成立MMG公司；最知名的，還有中國的華菱鋼鐵入股澳洲礦業(yè)FMG，都是很好的案例。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2014年，中國企業(yè)在海外的礦業(yè)投資達到193億美元，投資總量大幅增長。

　　但不容否認的是，機遇往往與挑戰(zhàn)、風險并存。中鋁礦產(chǎn)的副總經(jīng)理王思德詳細梳理了中國礦企過往海外投資的經(jīng)驗教訓。

　　避免上一輪的最大失誤

　　王思德認為，近10多來年，中國企業(yè)走出去的經(jīng)驗教訓主要有三大方面。

　　在他看來，上一輪礦業(yè)走出去中出現(xiàn)的最大失誤，是對時機的把握出現(xiàn)偏差。2008年金融危機前后，全球經(jīng)濟處于崩潰邊緣，國內(nèi)企業(yè)大多是在2007~2012年這個階段走出去的，當時都認為是觸底了，紛紛出手進行投資并購。“但回過頭看，那個階段其實是買在了高點，就跟中國股市一樣，是從5000點最高位進入的�，F(xiàn)在來看，這5年來實現(xiàn)市值上漲的只有三四家，其他的公司，包括退市的公司，市值下跌縮水的幅度平均都在80%左右�！�

　　“回過頭看，如果今天再買入，我們還會跌80%嗎？這是不可能的，所以第一個失誤是時機選擇有大問題，今后選擇投資，時機要放到第一位，但不同的礦種，不同的區(qū)域，不同的階段，時機都是不一樣的�！彼�說。

　　其次，是“目標選擇”的判斷失誤。“中國近年來一共在澳大利亞地區(qū)并購了大約110個鐵礦項目。但澳大利亞最賺錢的鐵礦，都位于西北部皮爾巴拉地區(qū)，礦種為紅鐵礦，不需要選礦，采掘之后直接鐵路、裝船運輸�！倍�某家中國礦企卻選擇了一個位于澳大利亞荒漠地區(qū)沒人開采的鐵礦，“由于沒有選擇交通便利、基礎設施完善的地區(qū)，那個荒漠地區(qū)的鐵路，估計在未來20年甚至30年，這條鐵路也修不通�！边�有一些情況是，中國礦企投資往往貪便宜選擇了不擅長的領域或礦種，導致后期開采困難或者無法利用。

　　第三個失誤，則是對投資礦業(yè)資產(chǎn)的價值判斷不全面。中資礦企以往更注重礦產(chǎn)項目的品位、規(guī)模和值多少錢，但忽略了其后期開發(fā)難度、利用變現(xiàn)條件，更忽略了當?shù)氐耐顿Y環(huán)境、法規(guī)政策、人文社區(qū)關系及風險控制應對方案�！皩τ谏鐓^(qū)問題中國的礦企近幾年才開始關注，但事實上當前的大型礦業(yè)項目，差不多有一半以上都涉及到社區(qū)問題，停工甚至永久不能再啟動�！�

　　對于中國礦企的未來，王思德與方啟學等參會企業(yè)高管大都表示樂觀。王思德稱，“中國是全球最大的礦產(chǎn)品消費市場，中國的經(jīng)濟發(fā)展對礦產(chǎn)品也將繼續(xù)保持旺盛的需求。所以，我認為全球礦業(yè)的未來還要看中國�！�

　　方啟學稱，“當前是不是礦業(yè)的底部我們不知道，但肯定比前面的高峰要低，在變得更好之前會不會變得更壞？可能會。在這個礦業(yè)深度調(diào)整的周期，我認為是國內(nèi)礦業(yè)企業(yè)改革、創(chuàng)新、提高的關鍵階段，也是鳳凰涅槃的機遇�！�